核心推荐

　　基础化工重点

　　核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成)；钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰化学)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)、润滑油添加剂(瑞丰新材)等。

　　石油化工重点

　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化)；关注宝丰能源。

　　每周行业动态更新

　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG 气下跌，LNG 气上涨，煤价下跌；氯碱、磷化工、农药、橡胶、氟化工、氨基酸部分产品价格上涨。

　　本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%；核心原料价格布油-7.7%，进口LPG-1.0%，国产LNG 气+6.9%，烟煤-1.0%。

　　原料端，C3 部分产品价格下跌；制品端，氯碱、磷化工、农药、橡胶、氟化工、氨基酸部分产品价格上涨，化纤、聚氨酯、维生素部分产品价格下跌。

　　本周油价下跌，伊朗新一轮核问题谈判重启受阻，全球疫情再次严峻。

　　本周布油结算价从70.6 跌至65.2 美元/桶(跌幅7.7%)、美油结算价从68.4跌至62.3 美元/桶(跌幅8.9%)；美国商业原油库存4.36 亿桶(周环比-0.7%)，美国原油钻井数405 口(周环比+2.0%)。

　　供应端，根据隆众资讯，OPEC+每月至多40 万桶/日的增产力度仍在延续，8 月内产出政策不会有新的变化，而伊朗新一轮核问题谈判重启受阻。需求端，德尔塔变种导致全球疫情严峻，美国新增病例再次回到恶化状态，亚太及南美洲也改善艰难，此外美国夏季出行高峰即将进入尾声。政策面来看，根据隆众资讯，美联储部分官员暗示最早将于9 月开始减码QE，美元有所走高，对油价形成一定压力。地缘政治来看，根据隆众资讯，阿富汗局势虽然动荡，但其并非主要产油国，对油价已几无影响。

　　天然气价跟踪：

　　价格跟踪：本周(8.12-8.18)欧洲天然气期货延续涨势(NBP 环比+3.19%，TTF 环比4.35%)，美国天然气期货市场继续下行(HH 环比-5.34%，AECO环比+36.69%)。美国现货市场表现与期货市场趋势基本一致，HH 现货环比-4.35%；加拿大AECO 期货高升水，现货环比-5.92%，欧洲TTF 现货环比+7.25%。价差方面，东北亚LNG 现货到港均价为5641 元/吨，环比+2.01%，接收站销售均价为5474 元/吨，环比+4.41%，价差同比扩大20 元/吨(+0.44%)。

　　库存跟踪：根据EIA 数据显示，截至8。月6 日，美国天然气库存量为27760亿立方英尺，环比+490 亿立方英尺(环比+1.80%，同比-16.5%)，整体低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至8 月6 日，欧洲天然气库存量为235852.40 亿立方英尺，环比+21531 亿立方英尺(环比+10.05%，同比-28.21%)。

　　国内价格：本周国内LNG 价格延续上涨态势。截至8 月19 日，LNG 主产地均价为5480 元/吨，环比+1.65%，同比+115.32%；消费地价格受需求推动继续上行，截至8 月19 日，LNG主要消费地均价为5813 元/吨左右，环比+3.90%，同比+117.15%。LNG 接收站报价5579 元/吨，环比+0.83%，同比+115.74%。

　　重点化工品观点更新：

　　化工品价格涨跌幅：

　　本周价格涨幅靠前的重要产品为丙酮+12%、R125 +12%、顺酐+10%、二甲基环硅氧烷(DMC)+8%、磷酸二铵(64%)+7%、TDI+7%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯DMC-10%、PTA-7%等。

　　新能源上游化工品价格涨跌幅：

　　光伏产业链相关化工品：工业硅+14%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质+2%、重质+2%)、醋酸乙烯+6%、EVA(光伏级)+3%等。

　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸持平、碳酸锂(工业级+4%、电池级+4%)、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。

　　外贸订单良好，下游需求有所增加，R125 价格上涨。

　　本周R125(浙江)涨12.0%至28000 元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前大厂仍主供出口，外贸订单情况良好，下游混配制冷剂需求也有所增加，形成需求利好；供给端，根据百川盈孚，当前江苏梅兰化工1 万吨R125 装置停车，短期并无重启计划，形成利好。

　　新疆优质硅石较少，煤炭供应紧张，工业硅价格继续上涨。

　　本周工业硅市场参考价格涨14.0%至19543 元/吨。需求端，近期主要下游多晶硅、有机硅和硅铝合金产量持续增加，需求端利好较强；供给端，根据百川盈孚，云南地区因雨水增加，电力紧张稍有缓解，个别企业生产有所恢复，新疆地区来看，目前市场优质硅石较少，且新疆某煤矿被强制关停，煤炭供应紧张形成利好，总体来说市场仍供不应求。

　　工业硅形成成本支撑，销售旺季即将到来，共同推高有机硅DMC 价格。

　　本周二甲基环硅氧烷(DMC)涨7.5%至33000 元/吨。成本端，本周工业硅市场参考价格涨14.0%至19543 元/吨，货源紧张采购困难，形成较强成本端支撑；需求端，根据百川盈孚，“金九银十”的销售旺季即将到来，有机硅需求存升温预期形成利好；供给端，根据百川盈孚，部分企业年度检修计划提上日程，影响新增产能的推进，此外中下游企业面对成本压力纷纷上调产品价格进一步推高价格。

　　光伏玻璃需求增加，市场延续货源偏紧，纯碱价格继续上行。

　　本周纯碱价格上涨，纯碱(轻质，华东)涨2.3%至2250 元/吨，纯碱(重质，华东)涨2.1%至2450 元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前轻碱下游需求变化不大，重碱下游平板玻璃部分企业原料库存有3 个月左右，维持刚需采购，光伏玻璃对重碱的需求量有增加表现，形成利好；供给端，根据百川盈孚，本周天津渤化15 号开始停工检修1 个月左右、南方碱业17 日起一台煅烧炉开始检修10 天左右，河南地区限电影响结束企业开工恢复正常，市场供应有所增加，但整体市场延续货源偏紧，库存低位，形成利好。

　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

（文章来源：安信证券）