投资要点：

　　板块走势：上周，地产板块上涨5.08%，排名行业第5 位，走势明显强于大盘(沪深300 上涨0.33%)。

　　成交统计：上周，申万房地产行业共成交1042 亿元，环比上升256.43亿元；成交量为146 亿股，环比上升40.03 亿股，成交额与成交量连续两周回升，且继续保持在年平均线以上。

　　资金流向：上周，房地产板块资金净流入4.1 亿元；纵向来看，上周板块资金再次净流入。

　　融资融券：上周，申万房地产板块融资净卖出7.91 亿元，近4 周，板块融资余额总体呈快速下降趋势，融资余额创近1 年来新低。

　　板块估值：截止到2021 年9 月3 日，地产板块动态PE 为7.7 倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，目前地产板块估值仍处于近10 年最低水平。

　　投资建议：上周，地产板块上涨5.08%，走势继续强于大盘。成交量和成交额均环比大幅上升，保持在年平均线以上；板块和龙头公司资金均净流入；板块融资余额创近1 年新低。下半年以来，国内大多数重点城市商品房成交面积较上半年明显下降，尽管近期部分一二线成交有所回升，但总体仍低于上半年；政策方面，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，受“三条红线”和开发贷款和按揭贷款政策同时收紧限制，房地产行业降杠杆加速进行，行业资金面持续收紧。公司方面，大多数行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩总体保持稳定。个别企业资金链断裂带来的负面影响使地产板块估值不断下行，板块整体维持“中性”评级。建议关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

　　风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。

（文章来源：山西证券）