兴证资管首席经济学家王德伦在节目上表示，当下A股整体结构性机会很多，但也代表它不会全面性的、指数性的大幅度的上涨，同时也不存在特别大的系统性风险。

　　以下为文字精华：

　　主持人：您当前A的看法是怎样的？

　　王德伦：站在现在来看的话，A股整体结构性机会很多。说结构性机会的时候，代表它不是全面性的、指数性的大幅度的上涨，但也不存在特别大的系统性风险。

　　结构性机会主要集中在能够开辟出新的增长空间的领域，就把蛋糕做大的这一块，比如新能源产业链条。可以把它类比为过去十年的苹果链条，产业链条长，过去十年伴随着苹果手机的发展壮大，诞生了一系列的，一大批它产业链上各个环节都出现过的牛股。

　　未来在新能源这个产业链上，各个环节中都有可能诞生很多好的机会，尤其是中国掌握着很多核心技术，而目前像电动车的渗透率仍然是比较低的，在未来碳中和、碳达峰政策下，新能源产业链条增长潜力是巨大的。

　　另外一方面，我们也不能以过去估值中枢来衡量现有资产的价格。因为经过疫情后全球大放水，主要的资产都在涨了非常多。现在资产站在过去视角来看都贵了，那是因为水放多了，无风险利率下降了。

　　站在未来的视角看可能并没有那么贵，只要它的业绩能够持续增长的话，它是能够消化估值，短时间估值中枢的上移也并不是很可怕的事情。

　　主持人：“十四五”期间，股市会存在哪些机遇和风险？

　　王德伦：进入“十四五”，今年下半年开始，机遇主要还是在科技创新成长领域。一方面是今年下半年成长领域催化较多，同时新兴成长方向它的市场空间大，业绩增长的潜力也比较大，所以市场对它们估值容忍度也比较高。

　　在“十四五”期间，机遇会在高端制造、科技创新，新型消费这几块。高端制造和高科技一直我国应该说强力发展的领域，这次“十四五”规划特别提出集成电路、人工智能、医疗设备等等新的重点领域，未来国家对相关领域的政策支持应该说是逐步增加的。

　　我们判断的未来可能面临的风险点之一就是大国博弈的不确定性。第二个风险点是来自于海外资产价格的泡沫化，可能为未来埋下隐忧。