弱现实强预期促使近月合约下跌，远月合约上涨。

　　中秋涨价预期落空，养殖端后市压栏情绪减弱，出栏积极性提高，现货价格再度逼近12元/公斤，驱动近月合约盘面跟跌；养殖深度亏损导致近期能繁母猪淘汰加速，远月出栏存在下降预期，市场短期交易淘汰超预期情绪，导致远月合约上涨。

　　根据农业农村部数据，6月能繁数据达到峰值，7-8月环比均出现下滑，2022年上半年为周期下行阶段为大概率事件，2021年四季度或存在产能去化预期，即便不考虑产能优化问题，产能去化影响或反映在2022年三四季度，促使下一轮周期开启。

　　从价差角度来看，当前1-5价差一度触及—1000元/吨，与周期底部预期背离，我们认为当前更多为情绪推动的资金行情，产业端前期由于盘面价格下跌幅度过大，套保参与度有所下降，随着远月合约的上涨，产业客户套保意愿或有上升，终将推动价差回归。

（文章来源：金十数据）