近日，IGG(0799.HK)发布通函，将推出绩效奖励股份计划，向12名包括董事、集团高级管理层及若干部门主要人员有条件授出最多7163.54万股绩效奖励股份，约占公司已发行总股本的6%。

　　从IGG此份股权激励兑现的具体条款看，奖励的兑现与公司未来五年的股价复合增长直接挂钩，管理层需要通过持续经营驱动公司业绩增长，以匹配股价目标。笔者认为该奖励计划，实现了“公司业绩-管理层-股东利益”三者的深度捆绑。

　　奖励计划刺激管理层经营公司动力，对股东利益友好

　　首先根据此次股权激励计划兑现条件看，IGG设定的股价目标，以每年10%递增，超过10%的年复合涨幅(目标涨幅)，方可启动奖励兑现；管理层所获取的奖励股份根据实际涨幅超过目标涨幅的幅度而定，而实际股价需较10%的目标涨幅再高出25%，管理层方能获得全部股份奖励。

　　股价计量期选在年度业绩公告之后，可使股价公允反映公司上一财年实际经营成果。因此为完成股价目标获得股份奖励，管理层唯一的选择只有努力经营，在维持现有游戏流水的同时持续地推出新游戏来获得业绩增长，毕竟2025年的股价目标相比现在要增长近100%，IGG需要更多的游戏流水来支撑股价目标的实现。

　　细化看股价目标。以第一期股份奖励为例，初步基准价格为12.12港元(股权奖励售出日(2021年5月21日)之前30个日历日的平均收盘价，也是IGG历史股价的高位水平)。那么管理层能够获得第一期股份奖励的条件是：在IGG的2021财年业绩公布日之后30个日历日的公司平均收盘价大于13.08港元；获得全部第一期奖励则需要平均收盘价达到16.34港元以上。

　　到2025年，公司的基本股价目标至少到19.13港元，满绩效股价目标达23.91港元，满绩效股价目标较初步基准价格增长约97.3%。而股东因股权激励计划付出的成本(满绩效奖励累计增发股份，预计对其他股东的股权摊薄约3.62%)，对比近100%的股价涨幅，实际是极小的。

　　因而不难看出，该奖励计划给出未来5年IGG清晰的股价增长目标，在历史高位的基础上每年股价不断创新高，5年翻倍，对股东利益来说十分友好，但同时也对管理层长期经营能力提出较高要求。

　　笔者想特别强调的是，此次奖励计划的股价增长目标是复合增长目标，即不因某一期未达成目标而降低下一期的股价增长标准，假设第一期IGG达成的股价仅为13港元，则第二期股价基本目标依然是14.37港元，而不会下降到14.3港元(13×(1+10%)=14.3港元)。

　　显然，倘若某一期管理层未完成股价目标，则需要未来在业绩上取得更多成绩来追赶股价目标，才能兑现股份奖励。因此更加突出管理层工作力度的长期持续的重要性，管理层需要在未来持续地推出新游戏驱动业绩增长，以匹配股价目标。

　　优化研发流程，加大研发团队布局

　　事实上，IGG已经在对游戏内容研发端进行大力投入，希望为持续提供优质游戏产品保障公司未来的长期业绩。

　　在内部研发流程方面，IGG前置测试流程。使新游戏项目由过去的“研发立项-制作-上线运行/测试”，转变为从立项之初就通过市场渠道进行测试(比如通过Facebook)，帮助研发团队及时把握用户需求、跟踪市场动态，对项目快速做出优化调整。

　　对比旧的研发流程，新流程帮助研发团队与市场和玩家连接更为紧密，有效提高了游戏项目成功概率。新游《时光公主》便是在新研发流程下进行开发完成的，该游戏在2020年8月测试完成后，研发团队利用4个月时间对游戏优化完善，12月开始真正进入营销推广期，流水表现优异，1月份流水为300万美元，3月份月流水达到400万美元，未来月流水有望达到1,000万美元。在新研发流程下制作的《时光公主》，有望成为IGG又一款超长线运营产品。

　　内部团队的建设扩充，以及收购和战略投资外部游戏公司，也将为IGG在未来提供了更多游戏产品来源。IGG已经在全球各地互联网科技人才聚集地组建研发团队，并持续扩充团队规模，进一步提升内部研发实力。2020年公司共投入总金额约5,010万美元，投资了近30家游戏公司，并与全球数十家游戏企业签订战略投资协议，丰富了IGG的新游获取渠道。

　　综合来看，IGG为未来长期业绩已经在游戏内容供给端进行着充分的储备。

　　总结

　　本次股权激励计划将管理层和股东利益长期绑定，是管理层与股东的双赢选择。笔者认为，在股份奖励计划的指引下，管理层需要坚持不断提升公司业绩表现，从而驱动股价复合增长，最终达成管理层获得股票奖励，股东获得持有股份的增值的共赢结果。此次奖励计划彰显了管理层对公司长期经营向好的信心，IGG发展值得持续关注。

（文章来源：格隆汇）