地产板块下跌2.30%，表现低迷：本周大盘微跌0.11%，28 个行业中有色、钢铁、电气设备涨幅领先，地产板块再度下跌2.30%，排名第20 位，连续三周跑输大盘，表现继续低迷。板块估值方面，本周板块PE 及PB估值继续下降至9.09X 及0.96X，近几周PB 估值连创历史新低，PE 及PB 估值相对全部A 股折价幅度分别为56%及50%，若剔除银行股折价分别为70%及64%，PB 折价幅度再度扩大至历史最高。个股方面，本周板块涨幅前五为万业企业、皇庭国际、西藏城投等，万业企业受益集成电路概念，西藏城投继续受益盐湖提锂概念；跌幅前五为陆家嘴、浦东金桥、上海临港等，陆家嘴、浦东金桥、上海临港前期受益上海自贸区概念涨幅较大，本周出现回调。本周主要公司中世联行、保利物业、雅生活服务等涨幅靠前，前五中物业股占三席，中国海外发展获股东增持，中国恒大、世茂服务、融创服务等跌幅靠前，物业股本周表现继续分化明显。

　　八部门发文整治楼市、上海等多地调控再升级等：1)住建部官网信息显示，住建部、国家发改委等8 部门于近日发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，其中提出了房地产整治的三年目标以及具体整治领域、整治办法以及整治机制。《通知》称，力争用3 年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。2)上海发布《关于加强住房赠与管理的通知》明确，自2021 年7 月24 日起，通过赠与方式转让住房的，受赠人应符合国家和本市住房限购政策；该住房5 年内仍记入赠与人拥有住房套数。同时，从多家银行获悉，上午人民银行上海总部与在沪银行召开会议，确定房贷利率上调事宜。首套房贷利率将从现在的4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。

　　重点城市新房成交环比连降三周，同比转负：成交方面，本周重点27 城新房成交量同环比均有回落，环比连降三周，成交量时隔四周后再度低于周均水平，滚动月同比降至0.9%，年初至今累计升43.2%，累计升幅继续回落。本周重点一二三线环比均继续下降，一线及三线同比大幅下降，成交量连续两周处于周均水平以下，年初至今一二三线累计同比分别为66.2%/51.6%/28.5%，累计升幅继续全面回落。供给方面，本周重点10 城新增供给同比再度转负，年初至今累计升19.6%，升幅连降三周。截至本周末狭义去化周期9.70 个月，去化周期连续扩大第二周。本周重点一二三线新增供给仅一线同比上升， 年初至今累计同比分别为27.7%/13.8%/17.0%，一线有所回升。截止本周末一二三线去化周期6.61/5.97/15.30 个月，去化周期均有扩大。

　　维持“强于大市”评级：我们认为目前来看房地产行业“房住不炒”及“三稳”基调料将延续，集中供地后续模式优化值得期待，房企间的分化将愈发显著，此外考虑到板块估值屡创历史新低，多个龙头房企股息率超5%，我们认为当前时点对板块配置可偏积极一些，个股上推荐两条主线1)财务相对稳健、运营能力领先的低估值优质房企，万科及保利，2)快速发展的物业相关公司旭辉永升服务、碧桂园服务、招商积余(未覆盖)等。

　　风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。

（文章来源：长城证券）