外盘方面，CBOT 大豆期货周三收盘涨跌互现。因近月大豆合约走低，受累于豆油期货急跌。豆油期货承压，因生物燃料行业的利润越来越薄。但新作合约上涨，因市场担忧不利天气对美国主产区作物的影响。美豆的种植优良率有所回升，加上出口检验量继续偏低，继续限制美豆的价格。南美出口有所放缓，巴西已经过了出口最高峰的时期，后期出口将逐步回落，而阿根廷的销售持续慢于往年，原因是农户囤豆对抗通胀，总体限制了大豆的供应，在美豆短缺的背景下，总体利多大豆的价格。

　　国内方面，上周国内大豆压榨量有所降低，豆粕产出下降。需求方面，生猪产能仍在惯性增长，不过大体重猪出栏正在逐步下降，高料肉比效应正在逐渐减弱，限制豆粕的需求量，后期重点关注美豆价格对豆粕的成本支撑。

　　库存上，部分饲料养殖企业补库积极性有所提高，豆粕库存虽小幅减少但仍较高，库存压力较大。预期8 月大豆的到港量将回落，届时豆粕的供应压力预计会减轻；目前进口大豆压榨利润有所修复，M09 基差仍为负值；目前盘面上豆粕处于高位回调的状态，M09暂观望，关注美豆天气变化。

　　关注点：美豆天气

　　油脂

　　外盘方面，马来西亚棕榈油期货周三下跌，因7 月目前出口量下滑以及芝加哥期货交易所和大连交易所植物油下跌，但马币走疲以及劳动力短缺导致的供应担忧限制跌幅。GAPKI 数据显示，印尼5 月出口增加，库存减少，利多棕榈油期价。不过最新数据显示，马棕出口减少，利空盘面。

　　国内方面，上周棕榈油库存略有下降，总体棕榈油的库存处于历史同期低值，给棕榈油带来支撑。但是近期棕榈油现货进口利润向好，预计将抬升棕榈油的进口量，未来棕榈油供应偏紧的情况或有所缓解。不过随着棕榈油价格接近前高，市场担忧加剧，市场对政策面干预预期增加，可能限制棕榈油的价格。

　　棕榈油09 合约基差有所下降。盘面来看，棕榈油处于高位回调，在全球油脂价格走低的情况下，P09 前期多单止盈离场。

　　关注点：印尼、马来棕榈油出口

（文章来源：信达期货）